投资建议报告：美国酒店业(2025) 日期：2025年8月

美国酒店行业在近几年经历了一定的复苏。但当前的市场条件以及形势表明，美国酒店业仍然面临着诸多风险，目前并非进行投资的理想时机。本报告基于两份权威行业分析报告——Colliers 《2025 年酒店业展望》和 Cushman & Wakefield《2025 年第一季度全国酒店市场简报》，从市场趋势、运营挑战及宏观经济因素等多个维度，对美国酒店业进行了全面分析。

市场基本面与需求趋势

截止2025年第一季度，美国全国酒店平均入住率为63.1%，同比仅增长0.6%。尽管平均每日房价（ADR）与每间可供出租客房收益（RevPAR）分别有着1.8%和2.4%的增长，但这些增幅几乎与通胀持平，显示出增长动能正在趋于平缓。另外，酒店行业已经进入周期中后段，新增投资回报潜力有限。

尤其需要注意的是，在传统强势区域（例如美国西部和东北部），休闲旅游的需求出现停滞。Colliers 报告指出，尽管2024年夏季的ADR和RevPAR超过了2019年同期水平，但实际入住需求仍然低于疫情前。这表明，当前的收入增长更多依赖于价格而非客流量的增加，存在可持续性隐患。

宏观经济与政策风险

美国酒店行业面临着较大的宏观经济不确定性。利率上升、消费者支出趋于谨慎、以及国际局势动荡等，共同营造出一个相对保守的旅行环境。美国银行的交易数据显示，2025年初，消费者在酒店住宿方面的整体支出下降了月2.5%，航空支出则下降了超过6%。这些数据反映出旅游消费者的价格敏感度正在上升，酒店业的提价空间或将受到限制。

此外，政策风险也不容忽视。美国签证审查趋严、旅行禁提案以及与加拿大和欧洲等主要市场的紧张关系，都对赴美国际游客数量造成一定程度的抑制。数据显示，国际游客在美国整体酒店需求中占比高达10%-15%，而纽约、旧金山等国际门户城市受到的冲击尤为明显。

运营挑战与利润率压力

即便是已经稳定运营的酒店，其当前的运营条件也越来越严峻。劳动力成本、保险、地产税和公用事业支出等方面持续上涨，尤其是损益表中段的运营开支，正严重侵蚀酒店的利润空间。Colliers与Cushman & Wakefield 均指出，这些因素是当前酒店投资收益承压的主要原因。此外，由于酒店行业本身具有较高的运营杠杆，固定成本占比较大，一旦营收出现波动，净利润将遭受更大冲击。因此，只有那些位置优越且运营效率极高的资产，才能维持健康的利润水平。

供给风险与融资环境

趋紧的供需结构也是投资需关注的重要方面。美国南部地区的酒店建设最为活跃，当前在建项目数量占全国总量的50%以上。供给激增可能引发供过于求，尤其是在需求复苏尚未全面完成的二线市场中，价格竞争或将进一步加剧。而与此同时，资本市场保持着谨慎态势。

酒店交易活跃度也处于低位，市场偏好以收益为导向或针对困境资产的交易。虽然CMBS和私募债基金仍提供一定的融资渠道，但融资成本处于高位。传统银行和保险机构仅愿意支持风险较低、已有稳定现金流的项目，这导致新进入者或价值提升型投资的融资难度加大。

细分市场的结构性问题

美国酒店各细分市场的表现也出现显著差异。经济型和中端酒店的入住率在多个趋于出现下滑，RevPAR正常微弱甚至为负；高端酒店虽有一定增长，但随着消费者支出减少及国际游客回流乏力，其未来表现仍存疑。此外，不同地区的市场表现差异明显。例如，美国西部和南部部分市场即便入住需求回升，RevPAR却反而下降，主要是由于新增供给过快超出了实际需求，造成价格压力。这一现象进一步凸显了当前入市的风险。

结论和建议

总体而言，2025年美国酒店业的整体环境对于新进入者来说，并不具备良好的风险回报比。酒店行业需求复苏尚未全面完成，经济环境动荡，运营成本高企，资本趋于保守。综合来看，该资产类别在当前阶段并不具备吸引力，建议在宏观与行业指标出现更明确的回稳信号之前，暂缓对酒店业的投资计划。建议EB5投资人优先考虑更具稳定现金流、运营风险更低的资产类别，例如工业地产、一线多户住宅项目等。

和中30年专业出国移民服务

和中品牌创立于1995年，是国内第一批获得公安部资质认证的专业出国移民机构，获得过“中国十大专业移民机构”、“出入境服务机构精英奖”、“口碑影响力出国服务机构”等各类荣誉。和中移民核心业务范围包括：加拿大移民、欧洲移民、美国移民、泰国移民、海外公民身份等。

没有最好的移民项目，只有最适合的身份选择。每个移民项目都有其优势和不足，和中公司的专业在于，根据每位客户不同的条件和要求，适配最适合的移民项目，帮助每个家庭顺利获得海外身份。和中移民提醒：办理移民是家庭的重要规划，建议每个家庭都需要审慎抉择；在确定需要办理移民后，则应尽快启动，以免出现移民政策的调整或涨价，错失良机。

出国移民全国办理专线：18061733025/13914729272（微信同号）

办公室咨询电话：025-84722688

办公地址：江苏南京市中山南路49号商茂世纪广场1310室

（扫码加微信，随时办理海外移民计划）

和中移民｜WELLTREND

圣卢西亚护照、圣基茨护照、瓦努阿图护照、格林纳达护照、安提瓜护照、多米尼克护照、几内亚比绍护照、土耳其护照、马耳他移民、希腊移民、西班牙移民、葡萄牙移民、塞浦路斯移民、加拿大移民、美国移民、匈牙利永居卡续卡、泰国移民、日本移民、韩国移民、新加坡移民、马来西亚第二家园